Боротьба за регулювання криптовалют: CFTC vs SEC

За останні кілька років у США загострилася боротьба за вплив у сфері регулювання криптовалют між двома ключовими агентствами: Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) та Комісією з цінних паперів та бірж (SEC). Обидва органи намагаються визначити свою роль і юрисдикцію на криптовалютному ринку.

Перед урядом США постає непросте завдання: визначити, яка з цих агенцій регулюватиме криптовалюти і якою мірою. Це рішення може суттєво вплинути на майбутнє криптоіндустрії, встановлюючи стандарти та правила, що визначать долю всього глобального ринку.

Конфлікт компетенцій

Система регулювання в США влаштована так, що SEC регулює класичні цінні папери (акції, боргові інструменти, інвестиційні контракти), а CFTC має юрисдикцію над деривативами (ф'ючерси, свопи), включаючи товари, за винятком тих, що є цінними паперами.

З боку CFTC звучать твердження, що криптовалюта — ще один товар, подібний до пшениці, золота або фінансових продуктів, і транзакції з криптовалютними деривативами повинні підкорятися їхнім правилам. У той час як SEC вважає, що інвестиційні контракти, пов'язані з криптовалютою, повинні дотримуватися законів про цінні папери та підпадають під їхній контроль.

На даний момент три законопроекти, які очікують на розгляд у Конгресі, надають CFTC шлях до статусу головного регулятора криптовалют. По всьому світу криптовалютні біржі часто поєднують спотові та деривативні операції. Враховуючи, що CFTC вже контролює деривативи на віртуальні валюти, видається логічним передати їй регуляцію та спотові операції.

Обидва агентства активно втручаються у криптовалютний сектор, але межі їхніх юрисдикцій досі залишаються розмитими. Розуміння цього конфлікту є важливим для будь-кого, хто хоче успішно орієнтуватися в світі криптовалют і цифрових активів.

Кейси регуляцій SEC та CFTC

22 березня 2023 року американський криптовалютний майданчик Coinbase отримав офіційне повідомлення від SEC. В повідомленні йшлося про можливий позов з боку регулятора. Реагуючи, Coinbase відкинула повідомлення як "поверхове", і пообіцяла продовжити роботу у звичайному режимі. Незабаром Coinbase подала до суду на SEC. Їхня вимога? Зобов'язати регулятора відповісти на торішню петицію, де вони просили розробити чіткі правила щодо регулювання криптовалют.

У червні 2023 року SEC висунула 13 звинувачень Binance та її засновнику Чанпену Чжао. Одне з них: Чжао та його команда нібито дозволяли своїм клієнтам зі США продовжувати торгувати на їхній нерегульованій міжнародній біржі, хоча публічно вони стверджували протилежне.

CFTC не відстає. Агентство також довело свою рішучість щодо правил криптосфери, як видно з її позовів проти BitMEX. Вони заплатили штраф у 100 мільйонів доларів за торгівлю деривативами на біткоїн без впровадження відповідних заходів щодо боротьби з відмиванням грошей (AML) та дотриманням "знай свого клієнта" (KYC). Створивши міцну юридичну підтримку та представивши привабливі можливості для роздрібних інвесторів, CFTC забезпечила собі сильне становище регулювання криптовалют. Тим часом Генслер, голова SEC, активно закликає Конгрес надати його комісії більше повноважень для контролю над криптовалютами.

Весь цей конфлікт відображає більш глибоку проблему — адаптацію законодавства до світу криптовалют, що швидко розвивається. У міру розвитку цієї індустрії, її учасникам потрібна ясність та впевненість у регулятивному середовищі. Конгрес та регулятори, у свою чергу, прагнуть визначити підходи, які захистять інвесторів та сприятимуть інноваціям.

Незважаючи на боротьбу за контроль між CFTC та SEC, можна сказати, що обом структурам важливо зберегти інтегритет фінансових ринків та захистити права споживачів. Будь то CFTC або SEC, майбутній регуляторний орган криптосфери має бути послідовним у своїй політиці та визначити чіткі регуляції для індустрії.